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风电核电电动汽车传动系统多点布局

2018-11-06 09:52:28

风电、核电、电动汽车传动系统多点布局

2010 年2 兆瓦风电整机销量有望突破500 台,毛利率将保持稳定:公司目前已经签订500 台2 兆瓦风电机组的销售合同,并有望有所突破。8 月底新的发电机厂房将落成,产能会进一步提升,能够满足5 兆瓦风电发电机的生产需要。

目前风电整机价格已经下降至4500 元/千瓦左右,但由于公司的关键零部件如主轴轴承、风电变流器实现自产,同时对外原材料采购开始大幅压价,因此整机的毛利率仍将维持在15%以上。10 月份公司的5 兆瓦风电整机将下线。

核泵订单将占据国内地位:公司控股子公司长沙水泵厂生产的核泵先后中标红沿河一期、二期、福建宁德、山东石岛湾核电项目。随着湖南桃花江核电站项目的获批,公司有望再次获得常规岛冷却泵订单。预计2010 年核泵收入超过1 亿元,长沙水泵厂总销售收入将达到8.4 亿元。未来公司将依靠自主研发来扩展常规岛泵的产品类型,同时通过合资等方式引进核岛主泵的生产技术。预计到2013 年公司将占据国内核泵市场%的市场份额。

积极开发电动汽车传动系统:湘电股份(600416)在电传动控制系统领域具有深厚的技术积累,2010 年公司对牵引控制系统投资1.5 亿元,与多家电动汽车生产企业合作,共同研制新能源汽车电力牵引系统。目前公司研制的汽车电动机和变频器控制系统已进入试用阶段,有望成为公司未来的利润增长点。

电机产品和城轨车辆牵引系统订单稳步增长:2010 年预计公司交流电机订单将达到12 亿元左右,未来将主要发展节能型高端电机产品。直流电机的政府采购金额在3 亿元左右,未来有望保持平稳增长。城轨车辆牵引系统每年的订单额有望保持在2 亿元左右。

投资评级:如暂不考虑配股的影响,我们预计公司2010 至2012 年的每股收益为0.98,1.45 和1.85 元,按2010 年30 倍市盈率计算,估值区间为26..3元,维持强烈推荐的评级。

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